Zeta Berputar ke Infrastruktur AI, Pendapatan Tumbuh 43,5% dan Mulai Cetak Laba

Zeta, perusahaan yang dulu dikenal sebagai platform teknologi pemasaran, kini memposisikan diri sebagai perusahaan infrastruktur kecerdasan buatan (AI) — dan laporan kuartal terbarunya memberi alasan di balik perubahan arah itu. Pada kuartal kedua tahun fiskal 2026, pendapatannya naik 43,5% dibanding periode yang sama tahun lalu. Yang mungkin lebih menonjol, perusahaan mulai mencetak laba operasional berdasarkan standar akuntansi GAAP, dengan margin 3,82%.

Inti ceritanya sederhana: pertumbuhan cepat kini mulai ditemani keuntungan yang nyata. Ini penting karena banyak perusahaan teknologi bisa tumbuh kencang tapi terus membakar uang untuk mengejarnya. Ketika pendapatan naik sekaligus mulai menghasilkan laba, itu pertanda model bisnisnya bekerja, bukan sekadar besar di atas kertas.

Mesin di balik perubahan arah ini adalah Data Cloud milik Zeta sendiri dan lapisan AI percakapan bernama Athena. Dari sisi pelanggan, perusahaan menyebut sudah tujuh kuartal berturut-turut pelanggan besarnya memperbesar belanja. Angka ini menarik karena menunjukkan pertumbuhan yang berulang — pelanggan lama yang terus menambah, bukan lonjakan sesaat yang sulit diulang.

Manajemen juga menaikkan panduan pertumbuhan pendapatan setahun penuh menjadi 39%, dan memproyeksikan margin Adjusted EBITDA mencapai 25,9% pada kuartal keempat. Panduan margin arus kas bebas dinaikkan 400 basis poin menjadi 63%. Arus kas bebas ini pada dasarnya adalah uang tunai yang benar-benar tersisa setelah biaya operasi dan investasi — semakin besar porsinya terhadap pendapatan, semakin banyak uang riil yang bisa dipakai perusahaan untuk memperkuat diri.

Semua itu menjelaskan mengapa nada terhadap Zeta belakangan cenderung optimistis, bahkan ada pandangan yang membayangkan ruang kenaikan harga saham cukup jauh ke depan. Tetapi perlu dijaga proporsinya: proyeksi tetaplah proyeksi. Angka-angka panduan itu baru akan terbukti kalau eksekusinya konsisten, permintaan tetap kuat, dan persaingan di ruang AI tidak menggerus marginnya. Yang layak dipantau ke depan adalah apakah margin yang mulai positif itu bertahan dan membesar seperti yang dijanjikan, atau justru tersendat. Arah harganya tidak pasti dan bergantung pada data kuartal demi kuartal.