Trader Kripto Soroti Dugaan Celah Harga di PaperTrade yang Bisa Gerakkan Ether

Seorang trader kripto yang dikenal dengan nama Rune menyoroti dugaan celah pada cara PaperTrade menetapkan harga, dan menuding celah itu bisa dipakai untuk menggerakkan harga Ether di Hyperliquid. Seorang pengguna komunitas bernama boblob menambahkan klaim yang lebih spesifik: menurutnya dua dompet sudah aktif memanfaatkan celah tersebut lewat transaksi senilai sekitar $20 juta, dan aktivitas itu sempat menggeser harga Ether di Hyperliquid sekitar 10 sampai 20 basis poin.

Inti ceritanya sederhana: kalau sebuah protokol mengambil harga sebuah aset dari kutipan pasar terbaik saat itu, maka siapa pun yang bisa menggeser kutipan itu ikut menggeser harga yang dipakai protokol. Istilah "best bid and offer" (BBO) merujuk pada harga beli tertinggi dan harga jual terendah yang sedang tersedia di satu momen. Angka itu dipakai sebagai acuan harga. Masalahnya, acuan seperti ini bisa digoyang: order yang cukup besar dapat menarik harga beli atau jual terbaik ke arah tertentu untuk sesaat, dan semua perhitungan yang bergantung pada harga itu ikut terbawa selama goyangan berlangsung. Di sinilah letak kekhawatirannya — bukan karena pasar bergerak, tapi karena harga acuannya bisa ditarik oleh pihak yang punya cukup modal.

Untuk ukuran, 10 sampai 20 basis poin setara dengan sekitar 0,1% sampai 0,2%. Terdengar kecil, tapi pada arus transaksi puluhan juta dolar, selisih sekecil itu tetap bisa berarti bila terjadi berulang atau dipadukan dengan posisi lain.

Menurut Rune, dokumentasi PaperTrade sendiri menyebut sejumlah risiko yang belum tuntas — mulai dari jalur manipulasi harga, ekonomi kontraknya, pengendalian eksposur, pertahanan operasional, hingga pengelolaan izin akses. Boblob menilai persoalan ini perlu segera diperbaiki dan, bila dibiarkan, bisa memengaruhi keberlanjutan protokol dalam jangka panjang.

Yang perlu dicatat, sejauh ini semuanya masih berupa klaim dari pelaku pasar, bukan temuan yang sudah dikonfirmasi secara independen maupun tanggapan resmi dari pihak protokol. Gambarannya bisa berubah ke dua arah: konfirmasi teknis atau perbaikan dari pengembang akan memperjelas seberapa nyata celahnya, sementara ketiadaan tanggapan dan berulangnya pola transaksi serupa justru akan memperkuat kekhawatiran yang diangkat. Bagi pembaca, sinyal yang layak diikuti bukan harga sesaat, melainkan apakah dugaan celah ini benar-benar ditutup.