Regulator AS Buka Pintu Saham Diperdagangkan di Blockchain, Robinhood Sebut Era Baru

Regulator pasar modal Amerika Serikat memberi lampu hijau sementara bagi perdagangan sejumlah saham AS di atas blockchain, sebuah langkah yang oleh CEO Robinhood, Vlad Tenev, disebut sebagai tanda bahwa "tokenisasi sedang menuju Amerika". Izin ini datang lewat sebuah pengecualian bernama Innovation Exemption, yang membuka jalur resmi menuju pasar saham berbasis blockchain.

Intinya satu: untuk pertama kalinya ada kerangka aturan yang mengizinkan saham diwakili sebagai token digital dan diperdagangkan di jaringan blockchain, bukan hanya di bursa konvensional.

Apa maksud tokenisasi ini dalam bahasa sehari-hari? Sebuah saham "dibungkus" menjadi token digital yang tercatat di blockchain. Karena blockchain berjalan terus tanpa jam buka-tutup seperti bursa, token yang mewakili saham itu secara teknis bisa berpindah tangan kapan saja, termasuk di luar jam bursa biasa. Di sinilah muncul gagasan perdagangan yang bisa berlangsung nyaris sepanjang waktu.

Aturan baru ini juga mengizinkan tempat perdagangan token saham memakai kolam likuiditas dan mekanisme pencocokan otomatis yang aksesnya dibatasi hanya untuk pihak yang diizinkan. Sederhananya, alih-alih menunggu ada pembeli dan penjual yang cocok satu per satu, transaksi bisa dilakukan melawan sebuah "kolam" dana bersama, sehingga jual-beli lebih cepat terjadi. Kata "dibatasi" penting di sini: ini bukan sistem terbuka untuk siapa saja, melainkan tetap dalam pengawasan.

Yang perlu ditegaskan, statusnya masih pengecualian yang bersifat sementara, bukan aturan permanen. Artinya kerangka ini bisa berubah, diperluas, atau diperketat seiring regulator menilai jalannya. Jadi meski arah kebijakannya condong membuka pintu bagi saham di blockchain, seberapa jauh dan secepat apa penerapannya masih akan ditentukan oleh detail aturan lanjutan dan kesiapan para pelaku pasar. Sinyal yang layak diperhatikan ke depan adalah apakah izin sementara ini dilanjutkan menjadi kerangka tetap, dan platform mana yang benar-benar mulai menjalankannya.