Regulasi Tersendat, Tapi Institusi dan Infrastruktur Kripto Terus Merangsek Masuk

Cerita kripto sepanjang pekan ini hampir tidak menyentuh soal harga. Yang bergerak justru pondasinya: siapa yang membangun jalur, siapa yang boleh ikut, dan aturan main yang belum juga rampung. Di satu sisi upaya menata pasar lewat regulasi tersendat, di sisi lain pemain besar dan infrastruktur baru terus merangsek masuk. Itu benang merah yang mengikat kabar-kabar minggu ini.

Titik paling terang datang dari rencana Payward, induk bursa Kraken, yang hendak meluncurkan pasar perpetual futures on-chain teregulasi pertama di Amerika Serikat menggunakan protokol Hyperliquid. Perpetual futures sederhananya adalah kontrak untuk bertaruh pada arah harga tanpa tanggal jatuh tempo. Yang membuat langkah ini diperhatikan bukan produknya semata, melainkan pintu yang dibukanya: integrasi ini berpotensi mengalirkan sekitar 6 juta akun Kraken dan volume hingga 100 miliar dolar per bulan ke Hyperliquid. Ketika sebuah protokol tiba-tiba terhubung ke basis pengguna sebesar itu, minat pasar pada token terkaitnya, HYPE, ikut menghangat — meski ke mana harganya bergerak tetap bergantung pada apakah rencana ini benar-benar terlaksana.

Kontras dengan itu, sisi aturan justru mundur selangkah. Rancangan CLARITY Act — upaya membangun kerangka hukum federal untuk pasar kripto di AS — gagal dalam pemungutan suara di Senat. Tujuh senator Demokrat menegaskan akan terus mendorongnya. Kenapa ini penting? Aturan yang jelas memberi kepastian yang dibutuhkan institusi besar sebelum menaruh uang; tanpa itu, banyak yang memilih menunggu. Kegagalan satu kali voting belum tentu akhir cerita — sebelumnya ada beleid lain yang juga sempat mentok sebelum akhirnya lolos beberapa pekan kemudian, jadi keran ini bisa saja dibuka lagi.

Nada optimistis juga datang dari Tom Lee, Chairman Bitmine, yang memperkirakan 12 bulan ke depan akan menjadi periode kuat bagi kripto seiring Wall Street mulai memandang blockchain sebagai alat kerja, bukan sekadar bahan spekulasi. Perlu ditegaskan, ini prediksi seorang tokoh, bukan kepastian; arah pasar tetap bergantung pada data dan kondisi yang bisa berubah.

Tidak semua kabar bernada cerah. Pihak yang mengaku berada di balik pembobolan data nasabah Revolut kini menuntut tebusan 6.000 XMR, setara sekitar 3 juta dolar, setelah sebelumnya meminta pembayaran dalam bitcoin. Pergeseran ke Monero (XMR) ini menyingkap satu hal soal privasi: transaksi bitcoin tercatat terbuka di jaringan sehingga relatif bisa ditelusuri, sementara Monero dirancang menyembunyikan jejaknya — itulah alasan penyerang lebih memilihnya untuk menerima uang tebusan.

Dari sisi infrastruktur pasar, Kalshi kini memutar volume lebih dari 40 miliar dolar per bulan dan menguasai sekitar 80 persen pasar prediksi di Amerika Serikat. Angka itu menunjukkan betapa aktivitas taruhan-peristiwa terkonsentrasi di satu platform — sebuah kekuatan sekaligus kerentanan ketika hampir semua aliran melewati satu pintu.

Benang merahnya jelas: uang dan pemain institusional makin serius menata diri di kripto, sementara payung hukumnya belum kelar. Selama celah itu ada, kabar bisa berayun cepat antara optimisme infrastruktur baru dan risiko yang belum tertata. Yang perlu dipantau ke depan adalah apakah CLARITY Act kembali diajukan dan lolos, serta apakah rencana besar seperti integrasi Kraken–Hyperliquid benar-benar terwujud — dua hal itu yang akan menentukan apakah momentum pekan ini berlanjut atau sekadar riak sesaat.