Kelompok Pengawas Pasar Nilai CFTC Bukan Regulator Tepat untuk Kripto Ritel

Perdebatan soal siapa yang seharusnya mengawasi pasar kripto di Amerika kembali memanas setelah kelompok advokasi pasar Better Markets menyatakan bahwa CFTC adalah "regulator yang keliru" untuk menangani kripto ritel. Keberatan itu dilontarkan terhadap kerangka aturan yang diusulkan agar sebagian transaksi dan bursa mata uang kripto masuk ke bawah pengawasan CFTC. Menurut kelompok tersebut, skema itu justru akan membuat investor kurang terlindungi dibanding bila berada di bawah SEC.

Yang jadi inti persoalan bukan soal kripto diatur atau tidak, melainkan siapa yang mengatur. Di Amerika ada dua lembaga dengan fokus berbeda. SEC lahir untuk melindungi investor di pasar modal, jadi aturannya cenderung menuntut keterbukaan informasi yang rinci dan menempatkan kepentingan pemodal kecil di depan. CFTC berakar pada pasar komoditas dan derivatif, tempat pesertanya sering kali pemain besar yang dianggap sudah paham risiko, sehingga sejumlah perlindungan gaya ritel tidak seketat di ranah SEC. Karena rulebook keduanya berbeda, memindahkan kripto dari satu lembaga ke lembaga lain bisa mengubah seberapa banyak pengaman yang menyertai investor biasa. Itulah yang dikhawatirkan: kerangka baru ini dinilai menurunkan standar perlindungan, bukan menaikkannya.

Bagi pemegang aset kripto, yang perlu diikuti ke depan adalah bagaimana usulan ini berkembang. Ini masih tahap kerangka yang diusulkan, belum aturan final, dan suara-suara keberatan seperti ini adalah bagian normal dari proses pembahasan kebijakan. Kabar yang bisa mengubah arah cerita antara lain revisi atas usulan tersebut, respons resmi dari pihak regulator, atau keputusan yang memperjelas pembagian wewenang antar-lembaga. Selama belum ada kejelasan itu, ketidakpastian soal kerangka pengawasan tetap menjadi salah satu faktor yang membayangi sentimen pasar kripto.