Kanada Usulkan Aturan Tebus Stablecoin di Nilai Penuh, Biaya Dibatasi 1%

Kementerian Keuangan Kanada mengusulkan aturan baru yang mewajibkan penerbit stablecoin tertentu menebus (redeem) token di nilai penuh untuk pemegang berapa pun saldonya, dengan proses maksimal tiga hari kerja dan batas biaya penebusan sebesar 1%. Draf aturan itu dipublikasikan pada 24 Oktober.

Inti dari semua ini satu hal: membuat janji "satu token setara satu dolar" benar-benar bisa ditagih. Stablecoin dibuat agar nilainya menempel ke mata uang resmi, dan janji itu hanya berarti kalau pemegangnya yakin bisa menukar token kembali menjadi uang kapan saja. Begitu keyakinan itu goyah, orang berebut menukar sekaligus dan nilai token bisa lepas dari patokannya. Aturan yang diusulkan ini menyerang titik itu: ia memaksa penerbit menjamin jalur tukar balik, bukan sekadar menjanjikannya.

Karena itu usulannya mewajibkan penerbit memenuhi permintaan penebusan tanpa memandang besar kecilnya. Tenggang tiga hari kerja mencakup langkah-langkah di sisi penerbit — termasuk menjual aset cadangan bila perlu dan memulai transfer dana — tetapi tidak menuntut bank penerima mengkreditkan dana dalam periode yang sama. Batas biaya 1% berdiri sebagai syarat tersendiri, terpisah dari kewajiban soal saldo dan tenggang waktu.

Ada satu celah yang diatur hati-hati. Pembatasan jumlah penebusan harian hanya boleh diberlakukan ketika pasar aset cadangan sedang tidak likuid sehingga penerbit tak sanggup memenuhi permintaan. Pengecualian itu berlaku untuk kewajiban melayani saldo berapa pun dan proses tiga hari, bukan untuk batas biaya. Penerbit juga diharuskan mengumumkan metode pembayaran yang tersedia dan dalam keadaan apa batas harian bisa dipakai. Sebelum mulai mengenakan biaya penebusan atau menaikkannya, penerbit wajib memasang pemberitahuan di situsnya minimal tujuh hari sebelumnya.

Draf ini menambahkan rincian teknis pada Stablecoin Act, undang-undang yang sudah mendapat Royal Assent pada 26 Maret namun belum berlaku. Aturan pelaksananya dirancang mulai berlaku pada musim gugur 2027, bersamaan dengan undang-undangnya. Undang-undang itu menyasar stablecoin yang sudah atau diperkirakan dipakai lintas provinsi atau lintas negara, dan menganggap "penerbitan" mencakup membuat token tersedia untuk dibeli oleh orang di Kanada, baik dijual langsung maupun lewat perantara. Kerangka yang lebih luas sudah mengatur pengembalian nilai penuh dan kewajiban memegang cadangan setidaknya sebesar jumlah token yang beredar; usulan terbaru inilah yang menambahkan prosedur penebusan praktisnya.

Yang perlu diingat, ini masih draf, belum ketentuan final. Konsultasi publik atas usulan tersebut baru ditutup pada 23 Desember 2026 pukul 23.59 ET, sehingga rincian seperti batas biaya, tenggang waktu, atau syarat pengecualian masih bisa berubah sebelum resmi berlaku. Hal yang layak diikuti adalah hasil konsultasi itu dan apakah jadwal pemberlakuan 2027 tetap dipertahankan — keduanya yang akan menentukan seberapa kuat janji tukar balik ini pada akhirnya.