Kalshi dan BitGo Buka Pinjaman Dolar Berjaminan Kripto untuk Modal Futures

BitGo Bank & Trust bersama Kalshi Prime meluncurkan jaringan bernama HODL Margining yang memungkinkan pemilik aset kripto meminjam dolar AS dengan menjaminkan koin mereka, bukan menjualnya. Pinjaman itu diarahkan untuk satu tujuan praktis: menyediakan modal jaminan (margin) agar seseorang bisa membuka atau menahan posisi di pasar futures.

Inti idenya sederhana. Untuk memegang posisi futures, trader perlu menaruh sejumlah uang tunai sebagai jaminan. Cara lama untuk mendapat tunai itu adalah menjual sebagian kripto. Masalahnya, begitu dijual, pemiliknya kehilangan eksposur terhadap kripto tersebut jika harganya nanti naik. Lewat skema pinjaman berjaminan ini, kripto tetap dipegang sebagai agunan, sementara trader menerima dolar untuk dipakai sebagai margin. Dengan kata lain, aset lama tetap bekerja, tetapi tunainya bisa dipakai untuk hal lain.

Agunan yang diterima mencakup Bitcoin, Ethereum, dan sejumlah stablecoin tertentu. Aset itu disimpan secara terpisah (segregated custody), artinya jaminan nasabah tidak dicampur dengan dana milik pihak pemberi pinjaman — sebuah pemisahan yang dimaksudkan untuk memperjelas kepemilikan jika terjadi masalah. Di atasnya ada lapisan perlindungan asuransi hingga 250 juta dolar AS.

Yang perlu diingat, meminjam dengan jaminan kripto memindahkan, bukan menghilangkan, risiko harga. Nilai Bitcoin dan Ethereum bisa bergerak tajam; kalau harga agunan turun cukup dalam, rasio antara pinjaman dan nilai jaminan ikut memburuk, dan biasanya peminjam diminta menambah jaminan atau menghadapi penjualan paksa atas agunannya. Jadi struktur ini memberi fleksibilitas tunai, tetapi tetap menuntut peminjam mengawasi pergerakan harga koin yang dipakai sebagai jaminan. Seberapa besar skema seperti ini dipakai akan bergantung pada minat trader dan kondisi pasar kripto ke depan.