JPMorgan Sebut Obligasi Berkualitas sebagai Peluang Langka

Seorang manajer portofolio di JPMorgan, Priya Misra, menyebut pasar pendapatan tetap saat ini sebagai peluang yang hanya datang sekali dalam satu generasi, dan ia memilih untuk mengambil risiko kredit pada perusahaan-perusahaan berkualitas tinggi.

Intinya sederhana: ketimbang hanya memegang obligasi pemerintah yang paling aman, ia bersedia meminjamkan uang lewat obligasi yang diterbitkan perusahaan-perusahaan yang dinilai kuat. Alasannya, obligasi perusahaan membayar imbal hasil lebih tinggi daripada obligasi pemerintah, sebagai kompensasi atas risiko bahwa si peminjam bisa gagal bayar. Dengan memilih perusahaan yang kualitasnya tinggi, risiko gagal bayar itu ditekan, sementara imbal hasil tambahannya tetap dinikmati. Di situlah daya tariknya menurut pandangan tersebut.

Yang perlu dicatat, ini adalah pandangan satu pengelola dana, bukan kepastian ke mana pasar akan bergerak. Arah imbal hasil obligasi sangat bergantung pada hal-hal yang masih bisa berubah, seperti jalur suku bunga dan kondisi ekonomi ke depan. Jika gambaran ekonomi memburuk, perusahaan yang hari ini terlihat kuat pun bisa tertekan, dan selisih imbal hasil yang tampak menarik bisa bergeser. Karena itu, sebutan “peluang sekali dalam satu generasi” lebih tepat dibaca sebagai alasan mengapa seorang profesional memilih posisinya saat ini, bukan sebagai janji hasil.