Fed Usulkan Aturan Baru untuk Stablecoin di Bawah GENIUS Act

Bank sentral Amerika Serikat, The Federal Reserve, mengajukan serangkaian usulan aturan baru untuk stablecoin di bawah kerangka yang disebut GENIUS Act. Inti usulannya sederhana tapi penting: mengubah cara bank dan penerbit stablecoin di AS mengelola cadangan, modal, dan risiko.

Untuk mengerti kenapa ini penting, ingat dulu apa itu stablecoin. Ia adalah aset kripto yang dirancang untuk nilainya tetap menempel pada satu dolar. Janji "satu koin sama dengan satu dolar" itu hanya bisa dipegang kalau penerbitnya benar-benar menyimpan aset senilai yang setara di belakangnya, sehingga siapa pun bisa menukar koinnya kembali menjadi dolar kapan saja. Di situlah kata "cadangan" dan "modal" jadi kunci. Cadangan adalah tumpukan aset penjamin itu; modal adalah bantalan tambahan agar penerbit tetap sanggup menutup kewajibannya kalau ada guncangan. Aturan yang lebih ketat soal keduanya pada dasarnya mendorong agar janji satu-lawan-satu tadi lebih bisa dipercaya, bukan sekadar klaim.

Yang belum pasti adalah bentuk akhir aturan ini. Sebuah usulan masih bisa berubah, diperlonggar, atau diperketat sebelum benar-benar berlaku, dan detail seperti jenis cadangan yang diizinkan atau seberapa besar bantalan modal yang diwajibkan akan sangat menentukan dampaknya ke pasar. Yang perlu diperhatikan pembaca adalah tahap lanjutannya: seberapa jauh usulan ini bergerak dari sekadar wacana menuju ketentuan resmi, dan bagaimana penerbit stablecoin besar menyesuaikan diri. Arah pengaruhnya ke harga aset kripto lain masih terbuka dan bergantung pada perkembangan itu.