Eksekutif BitGo: Industri Sekuritas Tokenisasi Perlu Bersiap Sebelum Aturan Berubah

Chief Operating Officer BitGo, Jody Mettler, mengatakan industri sekuritas tokenisasi sebaiknya tidak menunggu aturan berubah, melainkan bersiap lebih dulu. Alasannya sederhana: di dunia keuangan, perubahan besar biasanya muncul lebih dahulu, baru kemudian aturan menyusul untuk mengaturnya. Karena itu, menurut dia, pelaku industri yang berdiri paling kokoh adalah yang sudah menata diri sebelum pengawasan mengetat.

Sekuritas tokenisasi pada dasarnya adalah aset keuangan biasa — misalnya saham — yang diwakili dalam bentuk token digital, sehingga kepemilikannya bisa dicatat dan dipindahtangankan lewat jaringan digital. Bentuknya yang masih baru inilah yang membuat cara pengawasannya terus dibentuk sambil jalan, dan di situlah letak ketidakpastiannya: inovasinya sudah berjalan, sementara kerangka aturannya belum sepenuhnya mapan.

Mettler menunjuk langkah terbaru Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) — lembaga yang menangani penyelesaian dan pencatatan transaksi di pasar AS — sebagai sinyal bahwa arah sedang bergerak dan industri perlu menyesuaikan diri untuk menghadapi pengawasan yang lebih ketat.

Salah satu tonggak yang jadi acuan adalah pengecualian (exemption) yang dikeluarkan SEC pada 17 September. Aturan ini membuka pintu bagi platform yang memenuhi syarat untuk memakai sistem penyedia likuiditas otomatis dengan akses terbatas — semacam mekanisme yang membantu jual-beli tetap berjalan lancar — untuk jenis saham tertentu yang ditokenisasi, dengan batasan operasi dan batas nilai aset tertentu. Artinya pintu memang dibuka, tetapi dengan rambu-rambu yang jelas.

Yang belum pasti adalah seberapa jauh dan secepat apa aturan lanjutan akan datang, serta ke arah mana otoritas akan memperluas atau justru memperketat ruang gerak. Kabar seperti langkah berikutnya dari regulator atau dari lembaga penyelesaian transaksi adalah hal yang layak dipantau, karena di sektor yang masih muda ini perubahan satu aturan bisa cepat mengubah cara main semua pihak.