Bitcoin dan Zcash Menguat Justru Saat The Fed Naikkan Bunga

Bitcoin naik 0,88% dalam 24 jam terakhir ke $76.621, dan zcash melonjak 23% ke rekor tertinggi, tepat di saat The Fed menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya sejak 2023. Sekilas ini aneh: biasanya bunga yang naik menekan aset berisiko seperti kripto. Yang menahan tekanan itu bukan kenaikannya sendiri, melainkan sinyal soal apa yang akan datang — proyeksi The Fed kali ini hanya mengisyaratkan satu kali kenaikan lagi setelah ini.

Di situ letak inti ceritanya. Bunga acuan yang tinggi membuat menyimpan uang di instrumen berbunga terasa lebih menarik, sehingga aset yang tidak memberi bunga seperti bitcoin harus bersaing lebih keras untuk menarik minat. Tapi yang paling dicermati pasar bukan angka hari ini, melainkan seberapa jauh lagi bunga akan naik. Ketika The Fed mengisyaratkan tinggal satu langkah lagi, artinya beban itu mendekati puncaknya, bukan baru dimulai. Kepastian bahwa siklus pengetatan hampir usai itulah yang biasanya melegakan aset berisiko, dan itu yang tampak menahan bitcoin tetap positif alih-alih tertekan.

Lonjakan zcash sebesar 23% ke rekor punya pemicu yang berbeda dan lebih spesifik: Paradigm mengungkap kepemilikan di aset tersebut. Ketika sebuah nama investor besar diketahui masuk ke suatu aset, sebagian pelaku pasar membacanya sebagai tanda keyakinan dan ikut menaruh minat, sehingga permintaan naik cepat dalam waktu singkat. Ini menjelaskan kenapa geraknya jauh lebih besar dibanding bitcoin — dorongannya datang dari satu peristiwa langsung, bukan dari suasana pasar secara umum.

Yang perlu diingat, gambaran ini bertumpu pada isyarat bahwa kenaikan bunga hampir selesai. Isyarat itu bisa berubah kalau data ekonomi ke depan memaksa The Fed mempertimbangkan langkah yang lebih agresif; sinyal ke arah itu akan terbaca dari nada pejabat The Fed dan rilis data berikutnya. Arahnya tetap tidak pasti dan sangat bergantung pada data, jadi penguatan hari ini lebih menggambarkan bagaimana pasar menafsirkan sinyal ketimbang jaminan kelanjutannya.