Bank Sentral India Naikkan Suku Bunga, Pertama Sejak 2023

Bank sentral India menaikkan suku bunga untuk pertama kali dalam lebih dari tiga tahun. Keputusan ini keluar bukan karena ekonomi memanas, melainkan karena harga energi yang bertahan tinggi akibat konflik di Timur Tengah mulai menekan mata uang rupee dan menghidupkan kembali kekhawatiran soal inflasi.

Rangkaian sebab-akibatnya cukup sederhana kalau diurai. India membeli sebagian besar energinya dari luar negeri, dan pembelian itu dibayar dalam dolar. Ketika harga energi global tetap mahal, India harus menukar lebih banyak rupee untuk jumlah energi yang sama. Permintaan dolar yang naik inilah yang melemahkan rupee. Begitu rupee melemah, hampir semua barang impor ikut menjadi lebih mahal di dalam negeri, dan dari situ tekanan harga menjalar ke mana-mana. Itulah yang disebut inflasi.

Di sinilah peran suku bunga. Menaikkan bunga adalah cara bank sentral mendinginkan laju kenaikan harga: biaya pinjaman yang lebih mahal menahan belanja, sekaligus membuat menyimpan rupee menjadi lebih menarik sehingga mata uangnya tidak terus tergerus. Singkatnya, bank sentral memilih mengerem lebih awal ketimbang membiarkan inflasi lepas kendali.

Yang perlu diingat, akar masalahnya ada di luar kendali India, yaitu harga energi dan arah konflik Timur Tengah. Selama ketegangan itu membuat harga energi bertahan tinggi, tekanan pada rupee dan inflasi belum tentu reda hanya dengan satu kali kenaikan bunga. Sebaliknya, jika harga energi mulai mengendur, sebagian tekanan ini bisa ikut mereda. Arah selanjutnya akan sangat bergantung pada data dan perkembangan di lapangan, bukan sesuatu yang bisa dipastikan dari sekarang.