Anthropic Ajukan IPO, Pasar Spekulatif Sudah Hargai Dekat $1,9 Triliun

Perusahaan kecerdasan buatan Anthropic, pembuat Claude, resmi mengajukan dokumen pendaftaran (Form S-1) ke otoritas pasar modal AS (SEC) pada Senin, 26 Oktober 2026, untuk rencana pencatatan saham di bursa Nasdaq dengan kode ANT. Yang membuat kabar ini menarik: sebelum satu lembar saham pun punya harga resmi, pedagang di berbagai pasar spekulatif sudah menaksir nilai perusahaan itu di kisaran $1,87 triliun.

Di sinilah letak kejanggalannya. Anthropic sendiri belum menentukan berapa banyak saham yang akan dijual, berapa harga penawarannya, maupun berapa valuasi akhirnya. Pernyataan pendaftarannya pun belum berlaku efektif, artinya saham belum boleh dijual dan pesanan beli belum bisa diterima. Namun angka triliunan itu sudah beredar — bukan dari perusahaan, melainkan dari taruhan para pedagang.

Bagaimana sebuah nilai bisa muncul sebelum ada harganya? Jawabannya ada pada jenis instrumen yang diperdagangkan. Yang beredar bukan saham Anthropic, melainkan kontrak turunan — semacam perpetual futures sintetis — yang nilainya hanya mengikuti taksiran pasar atas perusahaan, bukan kepemilikan saham sungguhan. Pada 25–26 Oktober, kontrak semacam ini di Binance, Bitget, dan bursa lain berdagang pada nilai tersirat sekitar $1,86 triliun hingga $1,88 triliun. Kontrak di Binance berada di dekat $1.874, dengan asumsi jumlah saham sekitar 1 miliar lembar.

Karena angkanya lahir dari asumsi, hasilnya bisa berbeda-beda antar tempat. Taksiran pra-IPO yang dihimpun Defillama justru lebih rendah, di $1,61 triliun — terpaut sekitar $260 miliar dari patokan $1,87 triliun di pasar turunan. Keduanya sama-sama bukan valuasi resmi. Sebagai pembanding, pendanaan privat Anthropic pada 28 Mei tercatat di valuasi $965 miliar, sehingga patokan pasar turunan kini hampir dua kali lipatnya.

Pasar prediksi Polymarket menggambarkan hal serupa, dengan taruhan diarahkan ke kapitalisasi pasar saat penutupan hari perdagangan pertama. Dari total volume sekitar $2,43 juta, rentang $1,75 triliun–$2 triliun memimpin di 26%, disusul rentang $2 triliun–$2,25 triliun di 21%, dan rentang $1,5 triliun–$1,75 triliun hampir 17%. Ketiganya digabung mencakup sekitar 64% probabilitas tersirat. Peluang Anthropic gagal menuntaskan IPO sampai batas 31 Desember 2027 hanya dipasang 4%.

Yang perlu diingat, semua angka di atas adalah perkiraan spekulatif, bukan kepastian. Kontrak-kontrak itu nantinya baru akan diselesaikan berdasarkan kapitalisasi pasar penutupan hari pertama yang sesungguhnya — dihitung dari harga pencatatan resmi dan jumlah saham beredar yang hingga kini belum diumumkan. Jadi gambaran bisa berubah begitu Anthropic mengungkap detail penawarannya. Goldman Sachs dan Morgan Stanley disebut sebagai kontak untuk memperoleh prospektus awal.

Tidak semua kabar menyokong antusiasme itu. Pada 25 September, pengadilan banding federal menguatkan penetapan risiko rantai pasok oleh Pentagon terhadap Anthropic — sebuah ganjalan hukum yang berjalan beriringan dengan ekspektasi IPO raksasa. Faktor-faktor seperti ini, bersama penentuan harga dan jumlah saham, adalah hal-hal yang bisa mengubah hasil akhir dari apa yang hari ini masih sebatas perdebatan di pasar taruhan.