Amerika Resmi Punya Aturan Federal untuk Stablecoin Pembayaran

Amerika Serikat kini punya kerangka hukum federal khusus untuk stablecoin pembayaran. Undang-undang yang dikenal sebagai GENIUS Act — nama panjangnya Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act — resmi menjadi Public Law 119-27 pada 18 Juli 2025, dan mengatur penerbit stablecoin pembayaran mulai dari cadangan, penebusan, pengawasan, hingga penegakan aturan.

Inti dari undang-undang ini sederhana tapi penting: uang digital yang dipakai untuk pembayaran harus benar-benar ada jaminannya. Penerbit yang diizinkan wajib menyimpan cadangan yang bisa diidentifikasi untuk menopang setiap stablecoin yang beredar, "minimal satu banding satu". Artinya, untuk setiap satu unit stablecoin yang beredar, harus ada aset senilai setidaknya satu unit yang menjaminnya. Di sinilah letak keyakinannya — kalau pemegang ingin menukarkan kembali ke dolar, dananya memang tersedia, bukan sekadar janji.

Agar jaminan itu bisa dipercaya, undang-undang membatasi jenis aset yang boleh dipakai sebagai cadangan: mata uang dolar AS, sejumlah jenis simpanan bank, surat utang pemerintah (Treasury) dengan jatuh tempo 93 hari atau kurang, perjanjian pembelian kembali (repo) tertentu, serta reksa dana pasar uang pemerintah. Semuanya adalah aset yang mudah dicairkan dan nilainya relatif stabil, sehingga cadangan tidak gampang menyusut saat banyak orang menebus sekaligus. GENIUS Act juga mengatur siapa yang boleh menjadi penerbit, bagaimana penebusan dilakukan, serta bagaimana pengawasan dan penegakannya.

Yang belum pasti adalah kapan aturan ini sepenuhnya berlaku. Undang-undang akan efektif pada yang lebih dulu tercapai di antara dua hal: 18 bulan setelah disahkan, atau 120 hari setelah regulator federal menerbitkan peraturan pelaksana final. Langkah konkret berikutnya ada di tangan regulator — kalau peraturan pelaksana terbit lebih cepat, jalur 120 hari bisa membuat undang-undang berlaku sebelum tenggat 18 bulan tercapai. Jadi tanggal terbitnya peraturan pelaksana adalah hal yang layak dipantau untuk tahu kapan kerangka ini benar-benar menggigit.

Topik ini juga muncul di luar ranah regulator. Di Seoul, a16z Crypto Korea Summit dijadwalkan pada 1 Oktober, dengan salah satu fokusnya institusi keuangan yang mulai berpindah ke blockchain, dan Miles Jennings — kepala kebijakan sekaligus general counsel a16z Crypto — tercatat sebagai pembicara utama. a16z Crypto sendiri menyebut GENIUS Act memberi "aturan main yang jelas" bagi stablecoin di Amerika. Dengan kata lain, kejelasan aturan inilah yang dilihat sebagian pelaku industri sebagai pembuka jalan bagi adopsi yang lebih luas — meski seberapa besar dampaknya baru akan terlihat setelah peraturan pelaksana final keluar.